• 股票可以带杠杆吗 券商观点|商业健康险为支付增量,还有很大发展空间

    发布日期:2024-12-23 04:14    点击次数:82

    股票可以带杠杆吗 券商观点|商业健康险为支付增量,还有很大发展空间

    股票可以带杠杆吗

      2024-11-24,华福证券发布一篇医药生物行业的研究报告,报告指出,商业健康险为支付增量,还有很大发展空间。

      报告具体内容如下:

    2023年1至12月份,热景生物的营业收入构成为:体外诊断产品占比99.83%。

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      投资要点: 行情回顾:本周(2024年11月18日-11月22日)中信医药指数下跌2.4%,跑赢沪深300指数0.2pct,在中信一级行业分类中排名第21位;2024年初至今中信医药生物板块指数下跌10.4%,跑输沪深300指数23.0pct,在中信行业分类中排名第29位。本周涨幅前五的个股为大东方(600327)(+50.00%)、热景生物(688068)(+43.37%)、双成药业(002693)(+21.92%)、奥美医疗(002950)(+21.01%)、千金药业(600479)(+20.04%)。 近期商业健康险政策/事件催化频出,商业健康险有望迎来高速发展。商业健康险的保费收入和支出在2020年以来增速有所放缓,占卫生总费用的比例和自身结构均有待优化。2022年,商业健康险保费收入占卫生总费用比例为10.2%,支出占卫生总费用比例仅为4.2%。从保险深度和密度来看,和海外相比,国内商业健康险发展水平仍然不足。国内商业健康险发展水平较低,我们认为其中一个关键要素为数据资源的不联通。人群的全面健康信息掌握在医保和公立医院里,商业健康保险公司无法获得,因此设计的健康险产品无法精准合理定价定待遇。从9月以来,行业内关于商业健康险的催化事件频出,医保局、保险业、医疗机构均有所参与,这些事件的共同点都是围绕信息数据的共享交互,落地实践,在各种政策和事件的催化下,我们认为商业健康险发展的核心堵点之一有望得到解决,行业有望迎来快速发展期。 本周市场复盘及中短期投资思考:本周A股医药跑赢指数,尤其周中在行业利好催化下表现强势。本周重点事件如下:1)商业健康保险政策预期强化,国家医保正明确构建多远支付体系,引入商保增量资金有望缓解医保压力,利好高端创新需求;2)第十批集采正式落地:集采走到第十批已完全常态化,传统普药大品种集采大都落地,未来潜在集采品种也已充分预期,集采压力已完全出清;3)按照“成熟一批、发布一批”的工作思路,11月18日国家医保局组织编制并发布了15个医疗服务价格项目立项指南(试行),计划省级层面统一并规范医疗服务价格收费。从当前基本面看,我们认为医药短期可重点关注:1)创新药:医保谈判结果即将落地,全链条政策支持明确,医药正积极推进支付端改革,情绪优化显著;2)设备复苏:政策催化持续,基本面有望迎来拐点;3)品牌中药:安徽集采目录更新落地,感冒灵等被移出,otc中药集采压力出清,消费复苏背景下持续看好品牌中药机会。从中长期看,我们持续看好创新+复苏+政策三大主线。1)创新主线:创新药械为产业周期最为明确,我们“寻增量”策略的核心方向,收入和利润正逐步体现,25年多个企业有望盈利。看好有出海竞争力的创新biopharma、有创新第二增长曲线的Pahrma及创新药配套产业链CXO;2)复苏主线:医疗设备9月的招投标情况回暖,可重点关注,同时消费刺激经济复苏,结合医疗反腐扰动阶段性结束,预计消费医疗在调整后仍有复苏潜力;3)政策主线:国家政策导向明确支持高分红企业,鼓励优质公司并购整合,结合国企改革,破净公司的市值管理,可以重点关注国改&重组。 中长期配置思路:根据医药-供给,人口-需求、医保-支付、医疗-结构的分析框架,我们在《医药新常态,路在何方?——调存量、寻增量、抓变量》报告中提出在行业进入新常态的大背景下,调存量(老龄化+进口替代)、寻增量(出海+大品种+仿转创)和抓变量(国企改革)或成为中长期医药投资关键词。详细方向及标的见后文。 本周建议关注组合:康方生物、云顶新耀、益方生物、联影医疗(688271)、昆药集团(600422)、华润三九(000999); 十一月建议关注组合:恒瑞医药(600276)、康方生物、云顶新耀、亿帆医药(002019)、药明康德(603259)、昆药集团。 风险提示 行业需求不及预期;公司业绩不及预期;市场竞争加剧风险。

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