2024-11-24，民生证券发布一篇电力设备及新能源行业的研究报告，报告指出，10月用电同增4.3%，25年广东电力交易发布。

　　报告具体内容如下：

　　本周（20241118-20241122）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至2024年11月22日，本周公用事业板块收于2345.05点，下跌11.05点，跌幅0.47%；电力板块收于3106.65点，下跌18.33点，跌幅0.59%，小于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第9位。从电力子板块来看：本周光伏发电下跌1.99%，风力发电下跌1.41%，火力发电下跌1.14%，水力发电上涨0.27%。 本周专题：11月17日，国家发展和改革委员会发布了《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》：1）发电企业签约量不得低于过去一年国内耗煤量的80%，煤炭企业签约量不得低于自有资源量的75%；2）鼓励“淡储旺用”，淡季月份分解量不低于旺季分解量的80%；3）合同履约率月度不低于80%，季度不低于90%，全年履约率不低于90%。11月21日，广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》：1）售电规模：2025年广东电力市场规模约为6500亿千瓦时；2）电价：2025年，市场参考价为0.463元/千瓦时；3）绿证价格：0-0.5分/度。 行业观点：用电量：24年1-10月全社会用电需求快速扩张，累计用电量81836亿千瓦时，同比增长7.6%，同期上升1.8pct；居民用电拉动效果显著，二、三产推动用电增长势头延续，一、二、三产业和城乡居民生活用电量累计分别为1141、52721、15315、12659亿千瓦时，同比增加6.7%、5.6%、11.0%、12.3%，增速较上年同期变化-4.7pct、-0.2pct、0.6pct、11.9pct。发电量：总量稳中有升，水电、风电和光伏发电表现优异，1-10月全国发电量78027.2亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较上年同期涨幅0.8pct。新增装机容量：全国新增装机增速放缓，火电收缩、风光占比扩大至超八成。发电设备利用情况：全国走跌，24年1-10月全国发电设备平均利用小时2880小时，同比减少3.9%。 投资建议：绿电：10月来风情况改善，海风竞配持续高景气，推荐风电资产占优的【三峡能源（600905）】、【福能股份（600483）】，谨慎推荐【中绿电（000537）】、【龙源电力（001289）】、【浙江新能（600032）】，建议关注【中闽能源（600163）】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位+水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐【申能股份（600642）】，谨慎推荐【华电国际（600027）】、【江苏国信（002608）】、【浙能电力（600023）】、【皖能电力（000543）】，建议关注【内蒙华电（600863）】。水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力（600900）】，谨慎推荐【国投电力（600886）】、【川投能源（600674）】。核电：核准常态化，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电（601985）】，谨慎推荐【中国广核（003816）】。 风险提示：宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。

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